当年六周，巨匠投资者对好意思国货币策略乃至金融商场的远景，产生的疑问持久多于找到的谜底：
“好意思联储还会不会再加息？”、“刻下的超高利率会握续多久？”、“近来油价的飙涨会在多猛经过上影响通胀？”、“好意思国经济果真能终了软着陆吗？”、“高层变更后的好意思联储究竟会更为偏鹰照旧偏鸽？”、“好意思联储会举高持久中性利率吗？”、“紧缩策略究竟还能给好意思元和好意思债收益率带来些许高潮空间？”……
毫无疑问，由于好意思联储在本年7月和9月议息会议间的停止期号称连年来最长，积压和耽搁在东谈主们脑海上的种种疑问，可谓不堪摆设。不外好在，今晚以鲍威尔为首的好意思联储官员们，料将有望匡助东谈主们解开这一系列的“谜团”。
按照日程安排，好意思联储将于北京期间周四凌晨2点公布9月利率有接洽，主席鲍威尔则将在半小时后的2:30主握召开新闻发布会。现在，业内东谈主士广宽预测，好意思联储料将在今晚暂时停驻加息脚步——联邦基金利率标的区间有望保管在5.25%-5.5%不变，这也将是本年以来好意思联储第二次在议息会议上“按兵不动”。
鲍威尔此前已露出，跟着加息周期接近尾声，好意思联储官员但愿恭候评估当年加息行为对经济的影响。这是外界广宽以为好意思联储本次会议不会猖狂行为的原因。事实上，如下图所示，多家华尔街闻明投行均一口同声对今晚的议息会议作出了按兵不动的预测。
就具体的货币策略声明而言，这次好意思联储声明的大部安分容也可能与7月声明险些疏导——保留加息倾向而不坚毅原意会有更多加息。策略委员会可能会赓续将经济增长描画为缓和的，但可能会退换对劳能源商场的措辞，劳能源商场近几个月来已变得不那么过热。
与年内之前的议息会议比较，今晚的一个不同寻常之处是，好意思联储首位西班牙裔理事库格勒(Adriana Kugler)在提名被阐发后将首度加入策略委员会，同期理事杰斐逊也将升任副主席，“新血液”的加入将令好意思联储理事会在前副主席布雷纳德离开后，首度重返满员气象，也将影响到好意思联储点阵图中的参与官员东谈主数。
而正如同咱们开篇时所提到的，诚然好意思联储今晚保管利率不变照旧板上钉钉，但商场依然有着一系列围绕好意思联储货币策略的“谜团”有待解开，跟着好意思联储声势重回皆整、每季度发布一次的经济预测和利率点阵图也将在今晚出炉，好多不经意的细节都可能激勉商场的剧烈波动。以下，即是咱们所以为的今晚议息夜最受防卫的几大焦点：
①年内好意思联储还会不会有“临了一加”？
年内好意思联储还会不会有“临了一加”——这可能是许多东谈主今晚最激情的事情。具体的谜底究竟怎么，东谈主们不错尝试从今晚的议息声明和鲍威尔语言中去寻找谜底，但是更浅易的主义，赫然就是翻看好意思联储的利率点阵图——因为谜底径直就将“跃然图上”。
有着“新好意思联储通信社”之称的盛名记者Nick Timiraos就露出，9月份会议上的点阵图预测，不错很是具体地反馈本年临了两次会议的情况。
本年6月公布的上份点阵图自满，18名好意思联储官员中惟一6东谈主以为好意思联储照旧完成了加息，他们其时广宽预测好意思联储年内将加息两次，这也意味着在7月会议加息后，好意思联储年内还有一次行为契机。
颇为专门念念的是，脚下利率商场对四季度加息的预期并不是非——芝商所的好意思联储不雅察器具以为，好意思联储在11月和12月保管利率不变的概率仍辞别高达约七成和六成。即即是到年底，加息几率也未跨越四成。
不外，商量到好意思国三季度经济增长再次加速，好意思联储里面的最新势力变化仍有颇大变数。在本月会议的噤声期前，就至少有四位好意思联储官员在表态中说起了加息，当年几周大涨的能源价钱也平添了不细则性。因而点阵图仍不排斥自满好意思联储年内还有临了一加的可能。
高盛就指出，好意思联储点阵图预测可能自满FOMC会以10比9的微弱大都复旧年内再进行临了一次加息。若是9、11月都跳过加息，那临了一加就只然而12月了。但届时FOMC会怎么行为，主要取决于好意思国经济数据。
Evercore ISI副董事长Krishna Guha则以为，这次握按兵不动观点的官员总和可能将加多到委员会的近一半。“咱们以为，鲍威尔会将这种情况称为意见势均力敌，而不是明确倾向进一步加息，从而使商场预期保握在50-50傍边，”Guha在给客户的论述中说。
High Frequency Economics首席好意思国经济学家Rubeela Farooqi则指出，“咱们以为好意思联储所作念的照旧鼓胀多，何况联邦基金利率也达到了鼓胀的法例性，但若是劳能源商场莫得弱化，通胀出现不测上行，那么好意思联储就有可能进一步上调利率。”
②好意思联储来岁和持久利率走向会怎么？
近来好意思国宏不雅范畴很专门念念的得志是，当年几周火热的好意思国经济数据进展，并莫得大幅提振年内的加息预期，但却导致交游员对来岁降息的押注权贵减少。底下这张图就很赫然地体现了这极少：
这也令今误点阵图上的看点，料将不仅蚁集于本年——对来岁的利率预测也将很进攻。在6月的点阵图中，好意思联储官员预测来岁将很是于降息四次、每次下调25个基点。而一些经济学家刻下以为，届时好意思联储的降息次数可能将莫得那么多。
好意思银高等好意思国经济学家Aditya Bhave在给客户的一份论述中就指出，好意思联储可能预测来岁只降息三次、每次降息25个基点。
Bhave指出，“好意思联储官员一直宣扬‘在更万古间保握较高利率水平’的不雅点，我以为他们在这个方进取会走得更远。点阵图中位数致使有可能自满降息次数更少。若是出现这种情况，对商场来说将是大大超乎预期的偏紧缩态度。”
同为好意思银策略师的Michael Gapen、Mark Cabana和Alex Cohen在周一的论述中也写谈，也许这次会议最进攻的即是2024年的利率预测点，咱们以为对来岁底利率的中值预测将上升25个基点至4.875%，反馈出来岁降息幅度惟一75个基点。
Brean Capital首席经济照拂人John Ryding则指出，比利率会升至多高更进攻的是，利率会保管在峰值水平多久。预测来岁有四次25个基点的降息押注“可能有点太多了”。好意思联储为裁汰通胀付出了不菲的代价，期权交易何况迄今为止进展渊博。对于货币当局来说，保握利率不变并恭候需要时降息会更容易。
瑞银巨匠钞票处理公司应税固定收益策略摆布Leslie Falconio也以为，今晚的点阵图仅将反馈来岁降息75个基点，“这可能会导致商场举座对好意思联储畴昔的利率预期上调一些”。
除了减少来岁的降息预期外，一些经济学家还以为，好意思联储可能会普及对较持久中性利率的预估。这在深档次而言更具进攻真谛。法国巴黎银行高等经济学家Yelena Shulyatyeva露出，这将意味着“举座利率水平上升”。这意味着，好意思国东谈主可能不会看到2008年巨匠金融危境后司空见惯的超低房贷利率和其他贷款利率了。
现在，好意思联储预测中性利率在2.5%，但估量数值介于2.375%至3.625%之间。好意思银策略师Michael Gapen以为，好意思联储的持久中性利率预测中值将从2.5%上升至2.625%。
③好意思联储对经济和通胀的观点会有哪些变化？
当好意思联储官员们本周步入联储象征性的圆桌会议室时，他们赫然还必须持重念念考两个问题：好意思国经济的火热进展究竟还会握续多久，抗通胀战斗的“临了一英里”又究竟会有何等迂曲？
从最过错的通胀接洽看，上周公布的好意思国8月CPI同比涨幅所有攀升至了3.7%，这是献媚第二个月加速。在能源价钱大涨激动下，环比增速更是加速至0.6%，是7月的3倍。同期，纽约联储发布的8月销耗者打听自满，一年期通胀预期为3.6%，高于7月份的3.5%。
事实上，诚然好意思联储在设定假贷资本时往往会将波动较大的能源商场排斥在外，但是不能幸免的是，油价飙升会迟缓渗入到其他商品和行状通胀中。这可能会推高价钱压力，同期减缓经济增长，而这恰是好意思联储和投资者但愿幸免的情况。
海外能源基准的布伦特原油期货本季度有望高潮26%，现在已攀升至每桶95好意思元傍边。在当年16个交游日中有13个交游日高潮。大批商品数据公司Argus Media首席经济学家David Fyfe露出，“这赫然有可能激动……通胀率再次微幅上升，到本年年底，这种情况可能会激动进一步加息。”
好意思联储今晚发布的最新经济预测摘抄(SEP)有望显流露好意思联储对经济和通胀远景的最新观点。好意思联储6月份的预测中值自满，经通胀身分退换后，好意思国第四季度国内分娩总值（GDP）将仅较上年同期增长1%，其时的预测还自满，本年第四季度PCE物价指数将较上年同期高潮3.2%，反馈通胀潜在趋势的中枢物价指数将高潮3.9%。
对此，好意思国银行的经济学家以为，商量到经济的强劲经过，好意思联储对2023年经济增长的预测将从1%上调至2%。
在通胀方面，好意思银经济学家预测，好意思联储可能会将其中枢PCE通胀预测从3.9%下调至3.7%。但商量到经济的弹性，2024年的中枢通胀率可能会从2.6%上调至2.8%。好意思联储将预测2026年通胀率回到2%。
④好意思联储主席鲍威尔今晚将怎么“一槌定音”？
天然，不管北京期间周四凌晨2点领先公布的好意思联储货币策略声明和利率点阵图的鹰鸽倾向怎么，半小时后登场的好意思联储主席鲍威尔，料仍将饰演最终一槌定音的扮装。
有业内东谈主士预测，鲍威尔今晚的声明或将沿用他在8月份怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上以及好意思联储7月份新闻发布会上的说法，不外，与记者的问答圭表可能会流流露更多影响商场的过错信息。
嘉信搭理(Charles Schwab)首席商场策略师Liz Ann Sonders露出，好意思联储会后新闻发布会的问答圭表可能会出现一些印迹；问答圭表的商场影响力往往大于鲍威尔一初始的语言。
“这45分钟到1个小时的圭表往往更能傍边商场走势，过错在于他们对在更万古期内保管较高利率和2024年降息预期的观点，以及鲍威尔是否会反驳这极少，”Sonders在接收采访时称。
一个比较试验的情况是，尽管上周早些时候公布的零卖销售数据相对强劲，但10月份好意思国粹生贷款减免策略的收尾已再次激勉了抵销耗者的担忧，而触及好意思国“三大”汽车制造商的汽车工东谈主歇工和政府停摆的威迫也让东谈主惦记经济是否会受到冲击。
鲍威尔可能会被条款就上述问题发表观点。他还可能被条款径直恢复投资者对好意思联储本轮初次降息时机的预期。事实已解释，前年夏天商场对策略编削的预期就曾为时过早，导致一场片刻但强劲的熊市反弹化为虚假。Sosnick露出，这么的情形若是再次献技可能会给股市带来勤劳。
对于金融商场今晚的波动，盈透证券首席策略师Steve Sosnick露出，东谈主们广宽以为这次会议将按兵不动，而这并不虞味着它就不足为患。事实上，波动率指数VIX现在相对较低。这标明商场很是乐不雅，致使有些盲目乐不雅。而盲目乐不雅的商场，无意会更容易受到负面冲击的影响。
在外汇商场上，好意思国商品期货交游委员会上周五公布的数据已自满，对冲基金6个月来初次看涨了好意思元，这标明这些对冲基金广宽预测FOMC将在本次会议上保握鹰派倾向。在终结9月12日的一周里，对冲基金在八大主要货币对中筹算握有1.8万手好意思元净多头头寸，而前一周为2.5万手净空头头寸。
新加坡华裔银行露出，本周更缓和的点阵图将导致商场对鸽派的从头订价，令好意思元承压。点阵图不变的情况将使风险资产松连气儿，而好意思元可能会走软，因为商场此前照旧消释了鸽派押注。而若是出现更鹰派的点阵图——即好意思联储寻求来岁较小幅度的降息，将导致对鹰派的从头订价，届时好意思债收益率可能会走高，好意思元可能也会进一步高潮。
相干报谈好意思联储明晨或保管利率不变 年内再加息概率有多大？