财联社4月28日讯，本周三大指数全线上扬，沪指本周涨0.76%，深成指本周涨1.99%，创业板指本周更是大涨3.86%。下周将迎来“五一”小长假，节前市集将何如演绎？且看最新十大券商策略汇总。
中金公司：A股市集自2月以来的开导行情斜率虽有所放缓但仍在延续
中金公司以为A股市集自2月以来的开导行情斜率虽有所放缓但仍在延续：1）近期投资者关于政策的原谅度进一步抬升。结合4月底可能召开的中央政事局会议，咱们提议原谅政策层关于现时经济环境的定调以及在稳增长等干系政策方面的表述，现时投资者对房地产等重心边界的基本面及政策环境原谅度较高。2）中好意思互动增多。继4月初好意思国财长耶伦访华后，本周好意思国国务卿布林肯访华，中好意思两边在全面交换看法的基础上造成五点共鸣，咱们以为这关于外资回流中国钞票也起到了正向促进后果。3）A股市集估值仍处于历史低位，性价比上风明显。资格2月初以来的行情企稳后，现时沪深300前向市盈率为10.4倍，依然明显低于12.6倍的历史均值水平。
树立方面，有科技最初预期驱动及新质分娩力干系政策催化下的TMT 边界中期仍有望有相对发达；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，络续原谅黄金、石油石化、有色金属等资源板块，但短期内需疼爱行情节拍；成本市集改良为金融板块带来新催化，投资者原谅度阶段性抬升。
浙商证券：指数慢涨而结构大年算力和红利两条干线
2024年市集特征在于，存量博弈，指数慢涨，结构大年。因此，2024年，对算力和红利两大干线应保持计谋多头念念维，但短期节拍应属目存量博弈的特征。
预测改日2-3月，TMT引颈小盘作风或更为占优。原因在于，一方面，日期效应角度，小盘股5月、6月、7月、8月跑赢万得全A的概率相较于4月权贵进步，平常而言，受财报季影响，4月是小盘概率最低的月份，是红利概率最高的月份，而参预5月，小盘股跑赢概率升至68%，而红利跑赢概率降至26%。另一方面，结合产业周期框架，2022年启动的新一轮5-7年周期，或是小盘股更为占优的周期。
新兴产业发达是小盘股作风的一体两面。预测改日2-3个月，一方面，干线视角，除了光模块外，以算力新技巧和国产算力链为代表的AI上游扩散值得原谅；另一方面，主题视角，以低空经济、AI结尾为代表的产业主题有望络续发酵。与此同期，红利趋势仍在，消化拥堵度后，后续布局时点仍值得原谅。
东吴证券：“北水”加大“南流” 短期内资金的流入可能基于四点逻辑
近期，港股的表里资流动性均有改善，部分群众/亚洲树立的资金欲镌汰日印股票仓位，并增多关于港股的树立，且内资“北水”加大“南流”。短期内资金的流入可能基于四点逻辑：1）估值够“低廉”，资金高下切；2）国内基本面/基本面预期向好；3）港股分成意愿和水平较高，蓝筹分成分解，白马“后起追逐”；4）成本市集政策的催化。
从中恒久维度来看，有两个影响港股恒久走势的核心变量正在悄然发生变化。一是中好意思形状增速差的变化，24年中好意思形状增速差的管理将是中国钞票价钱开导的核心因素，且港股受筹商汇率的影响，对国际宏不雅环境的变化更为敏锐，响应往往更强。二是好意思元及好意思元信用的变化，历史上港股发达与好意思元指数呈明显的负干系性，现时好意思元“易下难上”，内在价值受损或教导降息周期洞开后好意思元的贬值“一触即发”，港股估值有望迎来系统性抬升。
中银证券：基金加仓龙头港股趋势延续
基金钞票及持股规模不息下行，转向龙头公司。受权柄市集不息发达偏弱影响，基金钞票总值畅达第四个季度回落，值得属目的是一季度基金重仓持股迫临度在畅达下行后有明显企稳回升，这与小市值作风走弱后，资金反向偏好龙头股关联。中证红利树立比例畅达第四个季度上行，但更多由指数身分股股价高潮所致，且树立比例上行幅度偏随和。从一级行业填塞树立和超配比例变动来看，在医药、电子行业一季度下落及减仓影响下，食物饮料重新成为树立比例排行第一的行业。有色、电新、通讯、家电、电力公用行业树立比例进步幅度较大，医药、电子、臆度机树立比例降幅居前。二级行业中，白电、新能源能源系统、贵金属、通讯设备等超配比例环比进步，其他医疗处事、半导体、臆度机软件、国有大型银行超配比例环比降幅居前。全体来看，基金一季报高慢，机构关于“杠铃策略”下不同类别钞票树立亦有明显分化，上游标的，煤炭、石油石化超配有一定消弱，但大幅加仓有色。TMT中电子、臆度机有明显减配，但通讯行业加仓较为明显。中间类别钞票中，医药大幅减配，但电新取得明显加仓。
本周港股行情领跑群众，疼爱近期趋势下的树立窗口期。本周港股发达强势，交投厚谊和成交额相较此前均有明显回升。政策层面开释的中恒久利好音信对提振港股起到了积极的作用，证监会发布了5项对港互助措施，关于活跃香港成本市集起到了一定的积极作用。此外资金面的改善是港股高潮的核心驱能源，表里资的不息流入对港股造成救济，日元超预期贬值布景下外资启动重新流回港股市集，南向资金本周累计净买入102.89亿港元，已畅达净流入20个往返日。现时宏不雅态势下揣度港股行情仍在趋势中，近期将是较好的树立窗口期。
海通证券：一季度白马股持仓变化不大背后是基本面和资金面仍然处在开导之中
从全体情况看，一季度白马股持仓变化不大。比年来基金司理更倾向于调节持仓结构，那么一季度在市集呈现V型走势的布景下，白马板块的持仓是否发生变化？由于中证A50指数包括了各行业最具代表性的龙头上市公司，因此咱们以中证A50指数行动白马板块的代表。24Q1基金季报高慢，现货黄金交易基金关于白马板块的持股市值占比相较于23Q4小幅上升0.4个百分点至24.1%、处2013年以来从低到高40%分位。从超配比例看，24Q1白马板块相对全A开脱流通市值占比的超配比例下降0.7个百分点至5.1个百分点、处13年以来34%的较低水平。另外，茅指数囊括了A股中领有较强成长性、市集影响力的行业龙头，若再以茅指数行动白马板块的代表，不错发现现时基金重仓股中茅指数的持股市值占比环比致使下降了0.6个百分点、超配比例下降0.2个百分点。全体而言，24Q1基金对白马板块持仓基本持平。
白马股持仓未增的背后是一季度基本面和资金面仍然处在开导之中。鉴戒历史训诫来看，白马股取得逾额收益的布景是国内经济上行、企业盈利改善，以及增量资金的流入。而Q1在国内经济开导待考证、国际降息延后的布景下，机构投资者关于白马股的立场仍趋向于保守。具体而言，从基本面看，短期内需开导仍然靠近一定挑战，举例年头以来物价数据不息在低位逗留，3月一齐工业品PPI当月同比为-2.8%，看守低位负值运行；地产成交较历史同期水平回落，Q1商品房销售面积同比为-19%，以上均使得机构投资者对基本面的预期难以快速扭转，证实进一步开导的趋势仍需时期考证。除了基本面外，从资金面看，市集降息延后压力较大，昨年底投资者巨额预期好意思联储最快在24年3月初次降息，但年头以来好意思国去通胀较为穷苦，3月好意思国CPI同比络续反弹至3.5%，核心通胀下行堕入停滞，近期好意思联储官员频频鹰派发言，在此布景下市集降息预期束缚降温，投资者关于外资动向仍然有所担忧。
中信建投：外资厚谊提振季报掘金
外资机构唱多中国，北向资金强健流入，港股市集亦出现权贵高潮。本周北向资金净流入约258亿元，其中周五单日净流入224.5亿元，创下沪深港通通达以来记载。此外，产业成本畅达回流，一齐A股进犯股东净增持市值总额不息回升。市麇集触及股数净减持公司数目不息下降至低位。中国股市供求关系束缚改善，政策层对成本市集一系列表态，也滋长对成本市集信心。同期，短期市集也依然靠近一些制约因素。里面地产问题仍待最终决策落地，外部好意思债利率不息上升，好意思联储降息时点预期束缚后移。
原谅一季报超预期陈迹，红利已经底仓首选：本周参预一季报密集浮现期，4月22-27日，全A共有近3200家公司发布2024年一季报，全体浮现率已达65.8%。功绩具备韧性标的迫临在受益外需回暖的出口链、加价潮迭起的国际订价周期品、AI算力/华为链等部分科技细分、以及国内出行链。近期市集围绕功绩超预期（商用载客车、乘用车；化学制药、医疗器械；部分白酒；橡胶等化工品；铺张电子/存储等）及后续景气预期进取标的（AI产业链、低空经济、半导体/铺张电子）快速轮动，揣度后续地产债务压力+好意思债利率不息上行布景下红利已经底仓首选，但前期回调充分+国际指令乐不雅的科技标的有望迎来一定往返性契机，中恒久从树立、估值、往返、基本面等角度看红利行情未完。
华金证券：“五一”假期时间风险不大可持股过节
本年5月A股可能震憾偏强，科技成长有高潮契机。比照历史复盘训诫，本年5月来看：（1）A股自己影响因素上，5月A股可能震憾偏强。一是5月基本面络续开导：起初，设备更新和以旧换新政策奉行、“五一”假期带动下制造业投资和铺张增速5月可能络续回升；其次，工业企业利润增速和A股盈利增速5月络续处于上行周期中。二是5月流动性看守宽松。三是5月政策可能进一步落地，外部无大的负面冲击。（2）好意思股影响因素上，科技成长5月可能有高潮契机。一是AI等科技干系行业景气5月份可能上行；二是如前所述，5月可能无大的负面冲击。
“五一”假期时间风险不大，可持股过节。（1）假期铺张数据可能火爆进步经济和盈利开导预期。“五一”出行、铺张可能较火爆，盈利回升预期上升。（2）假期时间国际数据可能扰动流动性预期，但国内依然看守宽松。一是“五一”时间好意思联储降息预期可能有一定扰动风险；二是节前融资可能季节性流出，但外资仍可能络续流入。（3）假期时间地缘风险有限，国际股市出现大幅调节的风险也可能较小。
申万宏源：莫得首要下行风险成为一致预期，该调节的标的如故会调节，但幅度有限
外资回流A股港股的逻辑预测：地产触底仍有待证实，短期乐不雅预期难不息发酵。更坚实的逻辑是，好意思联储降息预期下修，亚太新兴市集国度汇率巨额大波动，港币挂钩好意思元，东说念主民币高分解性，东说念主民币钞票性价比上风走漏。港股互联网回购加快，A股高股息投资向港股加快扩散。
莫得首要下行风险成为一致预期，市集特征相应变化：该调节的标的如故会调节，但幅度有限；同期，的确每天齐有活跃板块。市集老是在找契机，咫尺的契机空间不大，就抢跑中远期的投资契机。
短期高切低的陈迹：公募存量博弈，市集基于公募一季报作念博弈，加仓标的调节，减仓标的反弹。AI好意思股映射行情仍属于超跌反弹范围。小盘成长主题提前活跃(4月功绩考证期后，小盘成长反弹在事理应中)，但进取弹性有限。络续教导高股息中期占优，高切低快速轮动后有望总结。络续挖掘铺张高股息和港股高股息。
开源证券：新“国九条”进化生态小微盘逻辑重塑
新“国九条”出台后，A股生态系统有望发生权贵进化，过往救济小微盘股逾额行情的因素或将有所消退。新“国九条”严格退市尺度、强化分成监管，有望从压根上完善A股生态环境，短少不息策画才调的小市值个股，以及依靠“壳资源”价值救济的微盘股压力或将增大。而此前单纯追求高功绩增长、高ROE的市集审好意思，或将转向追求【高盈利才调】与【高功绩质料】兼备的均衡性策略，“ROE均值-尺度差”宗旨有望受到不息原谅。
行业树立提议：（1）制造业出海+功绩预期占优+景气预期上修：工程机械、商用车、通讯设备；（2）宏不雅脱敏标的的孤苦景气周期：生猪衍生、油运/船舶；（3）中期维度，利率核心低位、景气趋势稀缺、政策强化分成是基准情形，具有功绩基础的分解红利钞票已经底仓树立的最优遴荐，重心原谅：油气开采、公用职业。
万联证券：基金积极布局新质分娩力边界
4月新“国九条”发布，成本市集改良不息深切。证监会及往返所出台系列配套政策，公募基金降费改良稳步鼓动。证监会暗意通过规律基金处理东说念主证券往返佣金及分派处理，保护基金份额持有东说念主正当权柄，进步证券公司机构投资者处事才调。揣度后续政策仍将络续细化，以愈加有劲灵验措施，效用稳市集、稳信心。现时国内经济络续回升向好，有望带动企业盈利预期渐渐改善。访佛市集估值仍处于相对低位，若流动性和市集厚谊进一步回暖，A股的树立性价比将更为特别。行业树立方面：（1）把抓发展新质分娩力干线树立机遇，原谅东说念主工智能、新能源、新材料、数字经济等标的。（2）年报及一季报中功绩改善幅度较大，且具备高分成、低估值属性的标的。