记者南深
[导读]济东说念主药业IPO拒绝，实控东说念主一家三口戒指99%的股份，“学术实践费”高企
2月24日，上交所主板又传来一则IPO拒绝的音问，为来自中国药皆安徽亳州的安徽济东说念主药业股份有限公司（以下简称济东说念主药业）。上交所官网显现，因济东说念主药业偏激保荐东说念主国金证券撤退刊行上市请求，字据连络端正，上交所拒绝其刊行上市审核。
记者珍惜到，济东说念主药业IPO于2023年3月获受理，同庚5月收到首轮问询。但直到拒绝，仍未见其线路问询恢复，耗时达1年又9个月，这期间公司数次更新财务尊府。财务数据显现，公司事迹在2023年（即文告昔时）出现下滑，其毛利率在论说期内更是执续下滑。
手脚一家医药制造限度的高新工夫企业，济东说念主药业的研发参加却迥殊低，研发占比多年督察在3%操纵。相背，其销售用度高企，各期均达到研发用度的10倍操纵。其中，占据销售用度约四分之三的是所谓的“学术实践费”，2023年该项用度跨越了2亿元。
济东说念主药业的股权结构也迥殊忽视，一共唯有4名推动，实控东说念主朱月经、汪雪文和朱强一家三口戒指权比例竟高达99%，4个非孤立董事席位实控东说念主家眷占据两席。即便上市，济东说念主药业公司搞定的灵验性亦然一大问题。
文告后昔时龄迹下滑
毛利率执续走低
招股讲明书显现，济东说念主药业是一家从事当代中药研发、坐蓐和销售的高新工夫企业。公司开发了中成药、中药饮片及中药配方颗粒三大居品坐蓐线。中成药方面，公司主要居品包括疏风解毒胶囊、蒲地蓝消炎片等；中药饮片方面，论说期内销售的中药饮片品种跨越700种；中药配方颗粒方面，公司累计兑现了500余种中药配方颗粒研发及销售。
财务方面，论说期内（2021年至2023年，以及2024年1—6月），公司营业收入离别为8.05亿元、10.25亿元、11.34亿元和5.93亿元，长富优配2023年增速赫然着落，2024年上半年营收略超2023年的一半。论说期内，公司扣除迥殊常性损益后包摄于母公司推动的净利润离别为9677.78万元、1.53亿元、1.26亿元和6353.55万元，2023年净利润出现负增长。
济东说念主药业净利润的下滑跟毛利率的走低不无连络。论说期内，公司主营业务毛利率离别为52.7%、51.30%、46.81%及43.32%，全体呈执续着落趋势。关于着落的原因，公司称主要系跟着中药材阛阓价钱执续增长，公司中药材采购价钱相应上升，以及不同毛利率居品的销售结构变动所致。此外，中成药及中药配方颗粒的毛利率一定过程上受到产量变动的影响。
成长性和盈利智商着落的同期，济东说念主药业的回款也不畅，一朝计提坏账，将班师兼并净利润。
放手各论说期期末，济东说念主药业应收账款账面价值离别为3.92亿元、4.43亿元、6.26亿元和6.56亿元，占总财富的比例离别为31.98%、31.74%、39.28%和40.31%；占各期营业收入的比重更高，理财2021年至2023年接近50%，2024年上半年则高达90%。各论说期期末，公司应收账款坏账准备金额离别为2349.75万元、2811.57万元、4008.99万元和4279.45万元。
销售用度远超研发用度
招股书显现，济东说念主药业是安徽省首家取得中药配方颗粒GMP认证的企业，凭借多年的改进研发累积，依托“安徽省中药配方颗粒工程工夫参谋中心”和“中药索要安徽省工夫改进中心”等中医药改进平台，公司累计兑现500余种中药配方颗粒的研发及销售，并取得了国度重心新址品、安徽省工业杰作等荣誉。
不外，看似研发实力浑朴的济东说念主药业，研发参加其实并不高，尤其跟高企的销售用度比拟更是“相形失色”。各论说期公司研发用度均是小几千万元级别，研发用度占营业收入之比多年来在2%露面，2024年上半年跨越3%。
值得一提的是，文告IPO期间，济东说念主药业3名中枢工夫东说念主员中有2名辞职。最新招股书显现，李翔宇于2024年6月辞职，公司决策新增陈庆为中枢工夫东说念主员；段体斌于2024年9月辞职，2024年10月，公司决策新增杨黎为中枢工夫东说念主员。
和研发参加比拟，济东说念主药业各年的销售用度皆是2亿元级别，各期离别为2.18亿元、2.26亿元、2.71亿元和1.33亿元，占营业收入的比重离别为27.01%、22.04%、23.93%、22.35%。
济东说念主药业的销售用度，绝大部分花在了所谓的“学术实践费”上。论说期内，公司学术实践费离别为1.68亿元、1.67亿元、2亿元和1亿元，占销售用度的比例离别为77.02%、74.05%、73.95%和75.42%。招股书显现，“学术实践费”具体包括学术会议费、实践访问费、阛阓料理费等。
济东说念主药业强调，论说期内，公司及公司居品不存在交易行贿等医药购销限度违法违法活动受到行政、司法处罚的事项；控股推动、骨子戒指东说念主、董事、监事、高档料理东说念主员等不存在因交易行贿等违法违法活动受到处罚或被立案观测的情况。
实控东说念主家眷戒指权比例高达99%
招股书称，济东说念主药业已字据《公司法》《证券法》《上海证券交游所股票上市功令》等法律法则、步调性文献的条目开发健全当代企业轨制，制定并实施了公司规矩、三会议事功令以及信息线路等各项轨制，酿成了相互制衡的公司搞定结构，并灵验动手。
不外，一个不争的事实是，济东说念主药业的戒指权比例畸高。公司骨子戒指东说念主为朱月经、汪雪文和朱强，前两者为浑家连络，后者为前两者的女儿。
朱月经班师执有济东说念主药业3.15亿股股份，执股比例为87.06%，为公司控股推动；朱月经的妃耦汪雪文班师执有公司3500万股股份，执股比例为9.67%；朱月经、汪雪文之子朱强通过欣达强曲折执有公司137万股股份，并担任欣达强的实施事务结伴东说念主，通过欣达强戒指公司863万股股份，执股比例为2.39%。朱月经、汪雪文、朱强班师或曲折戒指公司99.12%的股份，系共同骨子戒指东说念主。
而济东说念主药业的董事会成员中，朱月经和朱强均为董事，占4个非独董席位的2个。其中，朱月经任董事长，朱强任董事和副总司理。